2015年12月11日 工商時報 記者張志榮／台北報導
摩根士丹利證券昨（10）日發表明（2016）年台股展望研究報告，台灣區研究部主管呂智穎表示，明年上半年大型權值股獲利年成長率難有表現，台股全年將走「先蹲後跳」模式，合理指數高點預估值為8,800點，整體而言，中小型股股價較有空間。
國際資金昨天再度賣超台股118億元，連續3個交易日累計321億元賣超，金融股依舊成為調節對象，光是中信金近3個交易日就賣超達11.4萬張。
呂智穎也挑選2016年台股佈局標的，包括科技股中的頎邦、樺漢、聯亞、F-GIS、世界先進、研華、智原、大立光；金融股的國泰金；非科技股的中華電、網家、儒鴻、聚陽、和大、寶雅、F-美食；其中科技、非科技股均衡，符合類股輪動的基調。
呂智穎指出，明年上半年台股將面臨兩大挑戰，分別為：一、經濟成長率與大型企業獲利年成長率會有基期過高問題；二、新任總統將於520就職。
據摩根士丹利證券預估，台灣明年GDP成長率約1.7％、低於2005至2014年的10年平均值3.8％；此外，欠缺強勁科技產品週期已廣為周知，就看iPhone7能否帶動新動能。
此外，呂智穎從「由下而上（bottom-up）」角度指出，台灣市值超過50億美元的大型企業，今年上半年獲利年成長率平均超過25％，對飽受全球經濟不確定性困擾的明年上半年而言將是極大挑戰，意味著至少明年上半年大型權值股，股價很難有好表現。
呂智穎指出，明年下半年可以開始檢視新政府的執行力，由於新政府520才會就職，意味著上半年兩岸政策不易有新突破，下半年則可預期來自提振經濟、兩岸對話、資本市場的政策效應，因此，明年下半年對台股而言才有較佳的發揮空間。
從布局角度來看，呂智穎表示，除了具備「風險與報酬較具吸引力（如大立光）」、「結構性題材（如研華）」、「金融股首選標的（如國泰金）」、「電信族群（如中華電）」外，中小型股將是明年台股首選標的，篩選條件為2015～2017年平均年獲利成長率可逾15％者，已納入追蹤標的。
大摩 一舉看好9檔車鏈股
2015年12月11日 工商時報 記者張志榮、王姿琳／台北報導
國際油價下跌帶動中、美兩國汽車買氣，摩根士丹利證券看好汽車、零組件族群，近期一口氣將和大、胡連、劍麟、同致、皇田等5檔個股納入追蹤名單，加上原有和泰車、裕隆、中華、正新等4檔，合計共9檔，意味著未來汽車供應鏈將在台股扮演關鍵角色。
摩根士丹利證券認為，台灣汽車零組件族群將可受惠下列4項趨勢：一、已開發市場持續釋出委外代工商機，有助於市佔率增加；二、客戶基礎擴大；三、汽車內容（content）增加帶動產值變大，因為台灣已成為生產中心；四、來自中國的良性競爭。
摩根士丹利證券樂觀預估，台灣汽車零組件龍頭廠商未來5年營收可望翻倍，以納入追蹤的9檔個股中，投資評等列為「加碼」者為和泰車、和大、胡連等3檔；裕隆、正新、劍麟、同致、皇田等5檔則為「中立」；僅有中華為「減碼」。
國際油價重挫帶動汽車買氣強強滾，和泰車11月營收146.49億元再創歷史新高，摩根士丹利證券指出，11月光是Toyota與Lexus合計賣了12,065台，市佔率高達34.6％、遙遙領先，展望12月，由於仍屬於傳統旺季，預期營收與銷售仍可維持在高檔。
由於美國將自動煞車系統、強制新車加裝倒車顯影系統等納入新規，加上大陸汽車購置稅減半效益發酵，台灣相關供應鏈可望受惠。汽車安全是車用電子未來的發展重點，先進駕駛輔助系統（ADAS）及倒車雷達等安全性產品的成長性值得期待，台灣汽車零件廠隨著出貨旺季來臨，包括堤維西、劍麟、為升、F-貿聯及F-廣華等業者，營運前景也將受益。
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