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| 圖／經濟日報提供 |
瀚亞投信建議，第1季採取股六債四配置，股市重押歐、美、日等三大成熟股市，搭配20%印度基金來掌握新興市場落底反彈機會；債券則建議亞洲美元債、高收益債，追求收益時也降低波動。
2016年一開始全球股市即遭遇重大修正，似乎預告全年投資環境擺脫不了波動挑戰。瀚亞投信指出，整體來說，第1季投資策略不妨跟隨景氣復甦、分散風險、追求高收益的三大方向進行。
瀚亞指出，歐日持續因寬鬆貨幣政策、企業獲利與資金行情，美國則有實質景氣復甦所帶動，建議投資人的成熟股市比重可提高到四成，來提高整體投資組合的防禦力。
以瀚亞M&G全球領導企業基金為例，選股偏好成長中、營運效率改善的企業，尤其聚焦在歐美日等三大成熟經濟體，並且在產業配置中加碼與經濟循環連動較高的族群，可望藉以受惠景氣回升趨勢。
目前這檔基金加碼與景氣連動度高的資訊科技、景氣循環消費類股及醫療保健類股，藉以順勢挖掘成長趨勢下的產業。瀚亞分析，從全球經濟領先指標來看，持續走揚顯示股市進入多頭循環，當景氣回溫時，利率及預期通貨膨脹率上升，景氣循環類股表現將優於防禦類股。
儘管新興股市近年表現欠佳，但印度股市反而有機會在逆勢中突圍。瀚亞印度基金是國內投信發行的第一檔印度基金，成立已超過十年，中長期績效出色。
基金經理人林元平表示，印度短線缺乏利多政策及總經數據，2015年雖然下跌收場，但仍優於亞太不含日本股市。
林元平指出，此外，印度類股及族群表現差異極大，看好印度企業中長期盈餘成長逐漸轉強，加上內外資持續增持股票，有機會與新興市場脫鉤，帶動股市低點上攻。至於債券部位，雖然去年底以來接連利空影響投資人信心，但仍是第1季不可缺乏的資產類別。
瀚亞投資環球資產暨固定收益部主管周曉蘭表示，儘管美國已啟動升息，但在低利率及高波動環境下，建議以波動度較低的亞洲美元債，搭配持有美國或全球高收益債券部位，以兼顧較佳的債券殖利率收益。
亞洲美元債去年的表現優於其他風險債券，瀚亞亞洲債券基金經理人賴永強（David Lai）表示，今年債市風險意識極強，但信用債券的利差收益仍夠，足以取代公債的避險效果。此外，賴永強說，亞洲美元債10年的波動率僅7.4%，不但低於美國高收益債的15.1%與新興市場主權債的9.2%，也優於歐洲投資等級債的11.8%及日本公債的10.4%。雖然市場一度擔心亞洲企業的債務壓力偏高，但違約率並未升高，顯示經濟成長依舊對亞洲債市的買盤提供有效支撐。瀚亞建議，另有20%的資產可配置於高收益債。
儘管接連受到能源價格重挫、美國升息及部分垃圾債倒債所拖累，但觀察企業槓桿使用度並未明顯增加，現金比重及利息覆蓋率仍高，資產負債表仍相當穩健。瀚亞表示，信用循環雖進入後段，但債信狀況仍安全，違約率短期內不致大幅上升。
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