申鉉松日前在布魯金斯研究所簡報時指出,全球金融的授信成長是靠資本市場,未必來自傳統銀行放款,尤其有一種說法是大型基金大買公司債(特別是新興市場),這是2008年金融危機以前所沒有的轉變。
申鉉松指出,由於短期利率接近零,殖利率曲線也趨緩,這些資產管理者將開始追逐收益,這可能導致價格波動夠劇烈,破壞金融穩定性。而上回金融危機的禍首,則是進行高槓桿操作的金融機構。
另一威脅是美元的角色日漸吃重。數據顯示,美國境外的9兆美元貸款中,有7兆來自非美國的銀行和投資人。當美國以外的金融機構同時經手美元與本地貨幣計價的債務時,匯率變動將衝擊金融機構的放款能力。
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