2016新興市場投資備忘錄

2015-12-03 經濟日報 編譯鍾詠翔／綜合外電

明年新興市場重返黃金時代的機會渺茫，仍面臨眾多挑戰，以下是摩根大通提出的2016新興市場固定收益資產十大投資看點。

公債公司債報酬率低迷

美國升息在即、商品價格下跌與美元走強，將給新興市場帶來壓力，公債與公司債的報酬率可能只有1至3%。

地區差異持續存在

明年新興亞洲的經濟可望成長5.8%，而歐洲、非洲及中東（EMEA）新興國家的成長率約為今年2%的兩倍。

經濟溫和成長

小摩預測，在俄羅斯、巴西等主要新興國家經濟情勢回穩下，明年開發中國家經濟成長3.7%，高於今年的3.4%。

中國持續降溫

中國經濟持續轉型，減少對製造業的依賴，擴大服務業，2016年中國的經濟成長將減緩至6.6%。

貨幣政策

小摩預測，明年香港、土耳其及南非可能升息，匈牙利、菲律賓和泰國可能降息。明年新興市場平均政策利率可能持平。

不會爆發外債危機

公司債增加是新興市場的一大隱憂，但增加的債務以民間國內債務居多，投資人將密切關注銀行業動向。

債券基金

今年固定收益基金流出新興市場的金額創歷史新高，導致基金操盤手備受束縛，預期明年報酬率依然低迷。

明年下半年有機會

明年新興市場資產將維持高度波動的格局，但隨著美元漲勢稍歇，可望提供投資人進場布局的契機。

外幣債殖利率差距擴大

小摩預測，其主權債券指數與美國公債的殖利率差距將增加40個基點至425個基點。

減碼亞債

小摩建議減持亞洲公債，增持東歐公債，並預期歐洲央行（ECB）擴大購債計畫可望嘉惠東歐。