彭博2016展望系列三／巴西突圍 要闖三大難關

2015-12-30 經濟日報 編譯／鍾詠翔

巴西總統羅塞芙

失業率竄升、薪資下滑及難取得貸款，可能持續對巴西2016年的零售銷售構成壓力。巴西去年的零售銷售較一年前成長2.2%，但今年零售銷售可能下滑4%，改寫2012年4月來最低水準。

巴西9月零售經季節調整後，較上月減少0.5%，較一年前下滑6.2%，都略優於分析師預期。但實質12個月複合平均成長率為負2.2%、實質年平均值負3.3%、季度數據（經季節調整後）也下滑1%，代表今年零售銷售可能減少約4%。

9月零售銷售報告顯示，廣義銷售的降幅遠大於狹義銷售，廣義零售銷售較一年前驟降11.5%，但狹義銷售的降幅只有6.2%，主因是實質家庭收入與個人貸款同步減少，衝擊整體消費。廣義零售涵蓋汽車、房屋營造中間財等更依賴貸款的項目，狹義零售則仰賴實質個人所得，包括食品、服飾、家電及燃料等品項。

明年上半年失業率可能上升至10%，明年下半年前，若12個月消費者物價指數（CPI）停留在高於7%的水準，且薪資較一年前銳減13.5%（9月薪資較一年前下滑7.4%）。