過去一周市場回顧

【2014/11/22 聯合晚報】

歐美股市
美國數據利多及歐洲央行表態，美歐股市上漲

市場擔憂海外成長疲軟，加上聯準會會議紀錄顯示，一些委員認為聯準會應留意長期通膨預期的潛在下行風險，壓抑美股走勢，所幸美國經濟數據利多支撐市場信心，推升標準普爾500指數續創收盤新高。歐股方面，雖然經濟數據錯綜，但歐洲央行總裁德拉吉表示若經濟展望惡化，收購政府公債將是未來政策工具選項之一，擴大QE預期激勵歐股周線收紅。經濟數據方面，上周初請失業救濟金減少人數雖不如預期，但為連續十周低於30萬人，10月成屋銷售意外升至一年多來新高，10月營建許可成長4.8%至2008年六月來新高，惟同期新屋開工下降2.8%，不如預期，10月工業生產意外月減0.1%，歐洲方面，歐元區與德國11月ZEW經濟景氣指數大幅回升，惟歐元區同期綜合PMI初值下滑至近16個月來新低，其中德國數據雖下滑但仍高於擴張點50，法國則連續七個月低於擴張點。

美股十大類股中除通訊服務類股收低1.9%外，其餘類股漲幅介於0.14%~1.48%，原物料及能源類股跌深反彈，與公用事業類股連袂上漲超過1.2%。企業財報牽動消費類股走勢，電視及平板電腦需求挹注消費電子產品零售商Best Buy銷售超出預期，居家修繕零售商Lowe's調高全年財測，周線漲逾6.5%。

新興股市
中國經濟數據欠佳，滬港通題材不如預期，新興股市周線小跌

美國經濟持續顯現復甦訊號，且美元指數暫停升值趨勢，有利新興市場表現，但日本經濟連兩季呈現萎縮，中國與歐洲製造業PMI數據欠佳，加上滬港通題材不如預期，新興股市周線仍小幅收低，主要受到亞股回檔拖累。總計過去一周摩根士丹利新興股市指數下跌0.06%、摩根士丹利新興市場小型企業指數下跌0.33%。拉美股市：以美元計價的拉美指數周線上漲2.84%。巴西11月上半月的IPCA通膨指數僅上升6.42%，低於預期，與利率敏感的內需股領漲大盤，加上市場預期在當前環境下，銀行業仍能保持良好獲利，巴西股市上漲3.15%。

以美元計價的東歐指數周線上漲2.83%，俄股上漲2.79%，歐盟決議不對俄國實施更多經濟制裁，且投資人預期在盧布貶值下，出口企業獲利可望成長，帶動出口股走勢，而商品股也多見反彈，其中俄鋁、盧克石油周線漲幅均超過一成。中東及邊境市場股市普遍走跌: 邊境市場指數周線下跌1.26%，國際原油價格下滑，拖累沙烏地阿拉伯股市周線下挫2.82%，杜拜及阿布達比股市亦同步走跌。

亞洲股市
中日經濟數據不佳，壓抑亞股盤勢

中國11月製造業指數與日本第三季經濟成長率數據不佳引發經濟前景擔憂，壓抑亞股盤勢，日圓匯價貶值帶動韓元等亞幣同步走貶，以美元計價的亞股指數周線收黑。日本部分，第三季經濟成長率年化季比下滑1.6%、連兩個季度呈現萎縮，引發日股賣壓，不過首相安倍晉三宣布遞延消費稅增稅並將解散國會重新舉行大選，且日本十月份出口成長9.6%、為八個月來最快增速，貿易逆差同步縮減，帶動日股回揚、周線跌幅收斂。總計過去一周摩根士丹利亞洲不含日本指數下跌1.31%，亞洲不含日本小型企業指數下跌0.99%。（彭博資訊，11/14~11/20）

中國10月新屋價格續跌，11月匯豐製造業PMI指數初值下滑至50，為六個月低點且低於市場預期，加以投資人透過滬港通機制交易金額未如預期，市場氣氛不佳壓抑中港股市走勢。受惠中國人民銀行表示，必要時將透過多種貨幣政策工具及時提供流動性支撐，帶動陸股仍以上漲作收。港股走弱，港股通首日額度僅使用16%，其後四個交易日單日額度使用均在10%之下，壓抑先前漲多的受惠股回跌，港交所周線下挫逾10%。

債市
低通膨提供債市表現空間

花旗全球政府債指數周線上漲0.22%，由聯準會利率會議紀錄，加深市場認為美國將維持低利率環境的預期，尤其油價位處低檔，投資人預期通膨將保持溫和，帶動美國公債收紅0.09%。

花旗新興國家美元主權債指數周線反彈0.09%，美銀美林新興國家原幣債指數上漲0.38%(換算回美元上漲0.73%)，美國聯準會利率會議紀錄顯示美國應不急於升息，支撐投資人對風險性資產買氣。低油價環境也推升新興亞洲債市續揚0.61%。惟新興歐洲債市仍黑0.03%。

匯市
日圓跌七年低點，拖累亞幣貶值

過去一周美元指數上漲0.11%。美國經濟仍然強勁，但聯準會會議紀錄顯示，部分官員認為長期通膨仍有下行風險，收斂美元漲勢。歐元升值，因歐洲央行總裁德拉吉表示在經濟惡化的環境下不排除再擴大寬鬆貨幣政策，激勵投資人對持有歐元之信心，也帶動新興歐洲貨幣反彈。

日本第三季經濟意外衰退，促使國會大選時間提前並將消費稅提高時間延後至201年4月，日圓周中一度跌破118元，也拖累韓元等亞幣走貶。(彭博資訊，截至11/21下午4:00)

資料來源：富蘭克林證券投顧