2018年台股策略 瑞銀證 看好金融股

2017年12月01日 工商時報 黃鳳丹／台北報導

根據瑞銀證券2018年台股策略，瑞銀證台灣區總經理董成康指出，科技股仍是推升股市的主要動能，但幅度不如今年，有鑒於美國啟動升息循環，給予金融股評等「優於大盤」。

董成康指出，明年上半年科技聚焦蘋果iPhone，接著著重在「AI人工智慧、ML機器學習、HPC高速運算、IoT物聯網與EV電動車」，整體科技股在全球資金流量減速的環境下，上揚空間相對不如今年，因此將科技股評為「中立」。

瑞銀證根據市場獲利年增7.9％、股息收益率3.9％，以及2.03倍股價淨值比，推估明年全年台股指數高點上看11,350點，並看好台灣推動多項基礎建設與稅制改革，政策效果將對經濟成長有正向影響，市場面唯仍須留意美國升息與聯準會縮減資產負債表所導致的資金流入減緩。

相較科技股的成長空間有限，董成康指出，銀行股將受惠美國接下來啟動的升息循環，當殖利率攀升對壽險業的再投資收益也可望帶來正面效果。目前市場預期，美國12月升息幾成定局，根據瑞銀證報告所提出的觀點，正好與近日美國銀行股持續受資金青睞、台灣金融股扮演撐盤要角不謀而合。

針對台灣金融股，瑞銀證給予富邦金、中信金「買進」評等，認為這兩檔金股在2018年的企業獲利持續增長，適用1.1～1.2倍股價淨值比，投資者可望享有超過4％的股息收益率。該份報告最大篇幅分析並警示中國政府對空汙問題加重關切，可能影響台商製造業營運的問題，在陸台廠可能會增加更多成本，像是機殼、PCB產業，但硬體組裝與半導體則影響有限，鋼鐵與水泥業仍受惠供需緊俏的情況。

至於是否因此促使台商回流？報告指出，這也許有可能，也因此為台灣帶來更多投資，但重點仍是缺地、缺工、缺電的問題，何況台灣本身也相當注重空氣環保議題，以及2025年要達到非核家園的訴求。