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| 富達看2015年重要趨勢 圖為富達資深投資總監馬休．蘇德南﹙左﹚與固定收益投資總監葛瑞可．卡爾﹙右﹚。圖／顏謙隆 |
美股漲了5年、美標普500指數更是頻頻創歷史新高，2015年美股還可以續揚嗎？有哪些地區、標的可以接棒演出？富達資深投資總監Matthew Sutherland（馬休‧蘇德南）表示，2015股市多頭可續揚、股市投資有5大趨勢！
富達資深投資總監Matthew Sutherland（馬休‧蘇德南）在參加「挑戰2015‧全球經濟新賽局─關鍵投資策略論壇」時作了上述表示。馬休‧蘇德南說，雖然美國QE在今年10月份已退場，但市場資金依然充沛，因為全球主要央行還持續印鈔票，進行量化寬鬆政策對房市、股市都有利，而且在各國實施貨幣寬鬆政策下，市場沒有通膨壓力，因民眾都還在還債，不願花大錢消費，央行暫無立即升息的必要，因此，股市多頭可續揚。全球經濟與投資環境正在改變，造就出2015年股市五大投資趨勢！
馬休‧蘇德南進一步表示，2015年的5大投資趨勢，1、美股多頭可持續上攻，關鍵因素包括：就業成長正加速上揚。2014美經濟成長率不高，但是私部門國內生產毛額（GDP）成長率超過4％，卻比金融海嘯前還高；房市蓬勃成長；美國消費者淨資產創歷年新高，首度超越80兆美元；聯邦預算赤字大幅改善，已從2010年占GDP比逾1.5％，2014年僅剩0.5％；雖然美股經景氣循環調整後的本益比為25.7倍，但高並不代表貴，重要的是，美國企業獲利率位處歷史高點，勞動成本卻在歷史低檔。
2、新興市場國家走勢分歧，亞洲可望搭上美元強勢順風車。美股上漲，並不是所有的新興市場股市表現都不好。馬休‧蘇德南表示，在10月份QE退場、美元升值時，亞股的表現就沒有像歐股那麼糟，尤其看好改革具成效的國家，但是要避開大宗原物料出口國。
3、歐洲依然面臨結構性問題，但如果歐洲央行（ECB）祭出政策利多，股市也有不錯的表現。
4、新興亞洲魔力再現，亞洲擁有六大優勢，投資評價便宜，加上美元走強讓大宗商品價格走軟，更有利亞股與財政改善。而日本安倍經濟學開始奏效，日本為避免通縮危機，於今年10月底再度加碼QQE（質化及量化寬鬆）規模，直到實現2％通膨目標。這種不惜一切代價挽救經濟的決心，已反映在大幅改善的就業市場。5、在產業方面要避開大宗商品、原物料，尋求出口和內需消費概念股。
基於上述五大投資趨勢，馬休‧蘇德南表示，2015年富達看好的區域是美國、日本、中國大陸、印度和精選的東協股市。至於2015年全球投資關鍵策略，馬休‧蘇德南說，不要看股票漲多了就要獲利了結，即使未來股市波動加大，時而回檔，但當股市回檔、股價下跌之後，反而要擇優擇機進場，因為股市多頭走勢還持續進行著！
亞洲6優勢 明年綻光芒
2014年12月09日 工商時報 記者黃惠聆／台北報導
在富達國際投資所提出的2015年五大投資趨勢中，所看好的地區，除美股外，中國大陸、日本與東協等國家全都集中在亞洲，為何富達如此偏愛「亞洲」，關鍵在於亞洲有六大優勢！
亞洲這六大優勢，分別是改革具成效、成長率居全球之冠、有紀律還債、外匯存底高、經常帳、投資評價便宜等等，加上近期因美元強勢，大宗商品價格疲軟，更有利亞股獲利與財政改善，無怪乎在富達在2015年偏愛亞洲，富達資深投資總監Matthew Sutherland（馬休‧蘇德南）表示，投資人尤其要注意具有改革紅利的中國大陸、印度與印尼。
馬休‧蘇德南進一步表示，亞洲目前專注在內需和改革上，自2010年起，亞洲有不少國家就從出口經濟轉型為內需消費經濟體。此外，中國大陸與雙印都換了新的領導人，這些新的領導人也有志作大幅政治革新，讓亞洲魔力再現！而且美元升，大宗商品價格走軟對亞洲國家相當有利，因為亞洲除馬來西亞之外，全部都是原油進口國，過去印尼對油價有補貼，油價下跌之後，目前就不必補貼了！
馬休‧蘇德南說，就GDP成長率來看，較高的國家如中國大陸、菲律賓、馬來西亞、印度、印尼、南韓等全都在亞洲，也比成熟國家及大宗商品為主的新興市場國家較佳，不難看出，亞洲是全球經濟成長動能之所在，且亞洲不含日本股市投資評價也比成熟國家股價低一個標準差！他說，雖然中國大陸經濟成長出現趨緩，但不見得是一件壞事，特別是中國積極控制債務，解決影子銀行問題，使無論是在資產負債表上，或不在資產負債表上的信用貸款成長均減緩，加上積極推動金融產業鬆綁、國營企業改革、市場經濟與產業重整、財政與稅制改革、司法改革，推動積極成長政策，都將使得中國大陸經濟脫胎換骨。
此外，馬休‧蘇德南表示，在印度方面，簡化土地取得、極小化政府干預、鼓勵投資，鬆綁投資計畫，預期將可使印度經濟脫離投資循環谷底，GDP成長可望一年比一年優，預期2017年可達7％。而東協區域正整合，正釋放龐大成長潛力，10個東協會員國在2015年將正式整合一共同經濟體，在交通運輸有更緊密的連接，從新加坡至中國大陸昆明有泛亞鐵路串聯、東協也高速公路網並開放航權，讓東協國家更緊密結合，預期將使區域內印尼、菲律賓、泰國、馬來西亞、新加坡獲利匪淺。
對於日本股市，富達也抱持較正面看法，馬休‧蘇德南表示，安倍經濟學開始奏效，日本政府為提振經濟，避免通縮危機，於今年10月底再度推出加碼版QE政策，除了量化寬鬆外再加質化，直到實現2％通膨目標。這種不惜一切代價挽救經濟的決心，已反映在大幅改善的就業市場。日本名目薪資成長開始轉負為正，9月已逾1％，事求人比更從2009年的0.4倍擴大至1.1倍，股東權益報酬率從2013年起躍居9％，2014、2015年居
可望維持上揚趨勢。
亞高收益債 具吸引力
2014年12月09日 工商時報 記者黃惠聆／台北報導
美國QE退場之後，投資人最關心何時會升息，富達固定收益投資總監Gregor Carle（葛瑞可‧卡爾）表示，由於通膨率位於低檔，預期美國升息時間恐會往後延，在短期不會升息下，因此風險債仍有表現機會！
他指出，對升息議題，FOMC採取審慎作法，富達預期美國聯準會至少要等到2015年第4季才會升息，甚至可能要到2016年才會升息。因Fed的任務有二個：充分就業與穩定物價，由於失業率正處於下滑趨勢，「充分就業」早就不再是美國聯邦公開市場委員會（FOMC）擔憂的事，他們反而擔心通縮問題，核心個人消費支出成長率是FOMC偏好的通膨指標，然而從2012年1月起，核心個人消費支出成長率從未達成2％預定目標，當美國核心個人消費支出年增率小於1.5％時，聯準會是不會升息，甚至可能容忍高於目標2％的通膨水準，因此，可能要到2016年之後才會升息。
正因為美國不會那麼快升息甚至還可能再啟QE，風險性債券有看頭，葛瑞可‧卡爾認為，在風險債中，最看好亞洲高收益債，原因是亞洲國家信評正持續上調，存續期間比其他固定收益資產短以及亞洲違約率不但在低檔也比美國及歐洲低之下，亞洲高收益債更具投資吸引力。
葛瑞可‧卡爾分析其原因，包括：1、存續期間3.2年比其他固定收益資產短、亞洲高收益債利差達637個基本點，美國、歐洲高收益債卻只有483個與373個基本點，利差誘人。2、與投資級債利差倍數近高點：亞洲高收益債／投資級債信用利差倍數比近4.5倍，相對具投資吸引力。3、違約率處低檔，預期不會明顯上揚，與美國及歐洲相比，亞洲較有利。
另外，葛瑞可‧卡爾也提到，投資人可以留意境外人民幣債（點心債）的投資潛力，因其具有流動性溢價空間，也是亞洲高收益債可投資領域，如果中國未來符合加入世界政府債券指數（WGBI）的門檻，人民幣可望躍居全球第4大貨幣。
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